原標(biāo)題：零容忍！金融委周末重磅會(huì)議：嚴(yán)厲處罰“逃廢債”，加強(qiáng)部門協(xié)調(diào)合作，保持流動(dòng)性合理充裕

　　11月21日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“金融委”）召開第四十三次會(huì)議，研究規(guī)范債券市場(chǎng)發(fā)展、維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)定工作。

　　重點(diǎn)內(nèi)容

　　近期違約個(gè)案有所增加，是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結(jié)果

　　落實(shí)監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任，督促各類市場(chǎng)主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境

　　依法嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為

　　嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為

　　發(fā)債企業(yè)及其股東、金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等各類市場(chǎng)主體必須嚴(yán)守法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則

　　保持流動(dòng)性合理充裕，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線

　　要深化債券市場(chǎng)改革，建立健全市場(chǎng)制度

　　五項(xiàng)具體要求：

　　推動(dòng)債券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展

　　會(huì)議指出，黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視資本市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展。我國(guó)債券市場(chǎng)改革開放不斷深化，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能持續(xù)增強(qiáng)，市場(chǎng)整體穩(wěn)健運(yùn)行。要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，按照市場(chǎng)化、法制化、國(guó)際化原則，處理好促發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，推動(dòng)債券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。

　　會(huì)議重點(diǎn)提出如下五點(diǎn)要求：

　　重點(diǎn)1：建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境

　　會(huì)議要求，提高政治站位，切實(shí)履行責(zé)任。金融監(jiān)管部門和地方政府要從大局出發(fā)，按照全面依法治國(guó)要求，堅(jiān)決維護(hù)法制權(quán)威，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任，督促各類市場(chǎng)主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。

　　重點(diǎn)2：嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為

　　會(huì)議要求，秉持“零容忍”態(tài)度，維護(hù)市場(chǎng)公平和秩序。要依法嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為，保護(hù)投資人合法權(quán)益。

　　重點(diǎn)3：加強(qiáng)行業(yè)自律和監(jiān)督，強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制

　　會(huì)議要求，加強(qiáng)行業(yè)自律和監(jiān)督，強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制。發(fā)債企業(yè)及其股東、金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等各類市場(chǎng)主體必須嚴(yán)守法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則，堅(jiān)持職業(yè)操守，勤勉盡責(zé)，誠(chéng)實(shí)守信，切實(shí)防范道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　重點(diǎn)4：加強(qiáng)部門協(xié)調(diào)合作

　　會(huì)議要求，加強(qiáng)部門協(xié)調(diào)合作。健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、發(fā)現(xiàn)、預(yù)警、處置機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隱患摸底排查，保持流動(dòng)性合理充裕，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　重點(diǎn)5：繼續(xù)深化改革

　　會(huì)議要求，要深化債券市場(chǎng)改革，建立健全市場(chǎng)制度，完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品服務(wù)。要深化國(guó)有企業(yè)改革，提升運(yùn)行的質(zhì)量和效率。

　　專家：近期債務(wù)違約為短期陣痛

　　會(huì)議指出，近期違約個(gè)案有所增加，是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結(jié)果。

　　專家認(rèn)為，近期債務(wù)違約事件是中國(guó)債券市場(chǎng)成長(zhǎng)中的問(wèn)題，為短期陣痛。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝指出，近期債市違約事件是供給側(cè)改革中的陣痛，市場(chǎng)化進(jìn)程中的磨煉。違約事件短期是對(duì)債市的打擊和擾動(dòng)，但也是一種砥礪，不會(huì)帶來(lái)債市的全面崩盤，反而能夠警醒風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)債市長(zhǎng)足發(fā)展。我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步進(jìn)入恢復(fù)上行周期，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利預(yù)期明顯增強(qiáng)，故而近期債務(wù)違約僅是陣痛，而非癌變。

　　此外，近期信用債違約事件會(huì)帶來(lái)債市的短期調(diào)整，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。中期來(lái)看，違約事件會(huì)促進(jìn)機(jī)構(gòu)的審慎價(jià)值投資，排查自身持倉(cāng)，抬高入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，中央銀行通過(guò)MLF等市場(chǎng)操作，保證銀行間流動(dòng)性，不會(huì)形成流動(dòng)性危機(jī)。 

　　東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，考慮到現(xiàn)在違約總比率在整個(gè)市場(chǎng)中較為有限，因此影響的更多是市場(chǎng)情緒，當(dāng)然其也導(dǎo)致了信用利差分化。對(duì)于可能存在風(fēng)險(xiǎn)的地區(qū)，這些債券違約可能會(huì)隨著貨幣政策的正常化而有一些體現(xiàn)。

　　田利輝進(jìn)一步指出，債券市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)鍵在于市場(chǎng)化和法治化。在債券市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)上，債市要致力于增強(qiáng)信息披露、提升違法違規(guī)成本、實(shí)現(xiàn)債券違約的市場(chǎng)化處置、改善提升投資者理念。債券市場(chǎng)監(jiān)管關(guān)鍵在于信息公開，讓投資者能夠明晰個(gè)債的風(fēng)險(xiǎn)；在于處置公平，不宜區(qū)分國(guó)企民企和大型小型；在于執(zhí)法公正，誰(shuí)的問(wèn)題誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)。

　　邵宇建議，應(yīng)明確地方政府主體跟國(guó)資企業(yè)或平臺(tái)之間的責(zé)權(quán)關(guān)系，明晰連帶擔(dān)保等“灰色地帶”，按照更為市場(chǎng)化的方式操作，才能為市場(chǎng)建立一個(gè)透明的環(huán)境，樹立信心。

　　此外，中國(guó)證券報(bào)記者從接近監(jiān)管層人士處獲悉，有關(guān)部門將繼續(xù)落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，做好“六穩(wěn)”工作，落實(shí)“六保”任務(wù)，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化原則，健全債券市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，加強(qiáng)債券市場(chǎng)監(jiān)管，維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)定，提高直接融資比重，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。