集成電路收政策大禮包 誰能免稅十年？

　　張斌劉心敏

　　一份來自國務(wù)院的政策大禮包，迅速提振了軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展信息，也旋即點燃了資本市場的熱情。

　　8月4日，國務(wù)院印發(fā)《新時期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》（以下簡稱《若干政策》）。這是繼《鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》（國發(fā)〔2000〕18號）和《進(jìn)一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》（國發(fā)〔2011〕4號）以來，第三款針對集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)的鼓勵政策，萬和證券認(rèn)為，此舉表明了國家在當(dāng)前貿(mào)易摩擦反復(fù)、逆全球化局勢下，做大做強(qiáng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的決心。

　　集成電路廣泛應(yīng)用于計算機(jī)、家用電子、通信、航空航天等公共設(shè)施和軍事設(shè)備，是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的核心，也是支撐國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和保障國家安全的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，對于未來新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等都發(fā)揮著巨大作用。

　　《若干政策》提出，為進(jìn)一步優(yōu)化集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，深化產(chǎn)業(yè)國際合作，提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力和發(fā)展質(zhì)量，制定出臺財稅、投融資、研究開發(fā)、進(jìn)出口、人才、知識產(chǎn)權(quán)、市場應(yīng)用、國際合作等八個方面政策措施。

　　在機(jī)構(gòu)人士看來，其中最重要的是財稅政策，對相關(guān)公司影響最為直接�！度舾烧�策》顯示，國家針對集成電路線寬小于28nm/65nm/130nm，經(jīng)營期在15年/10年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項目，享受不同程度稅收優(yōu)惠政策，且不分所有制性質(zhì)；并對符合條件企業(yè)進(jìn)口自用生產(chǎn)材料設(shè)備免征關(guān)稅。集成電路其他細(xì)分領(lǐng)域也有不同稅收優(yōu)惠政策�！度舾烧�策》對哪些公司影響最為直接？哪些公司可享受首次推出的“十年免稅期”政策？

　　政策禮包拆解

　　對比之前發(fā)布的相關(guān)政策，《若干政策》中按集成電路線寬標(biāo)準(zhǔn)給予的企業(yè)所得稅政策范圍由企業(yè)擴(kuò)充至項目，并在現(xiàn)有“五免減五半”、“兩免減三半”的基礎(chǔ)上，首次推出十年免征所得稅政策。

　　具體來看，《若干政策》提出，國家鼓勵的集成電路線寬小于28納米（含），且經(jīng)營期在15年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項目，第一年至第十年免征企業(yè)所得稅。國家鼓勵的集成電路線寬小于65納米（含），且經(jīng)營期在15年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項目，第一年至第五年免征企業(yè)所得稅，第六年至第十年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅。國家鼓勵的集成電路線寬小于130納米（含），且經(jīng)營期在10年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項目，第一年至第二年免征企業(yè)所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅。國家鼓勵的線寬小于130納米（含）的集成電路生產(chǎn)企業(yè)納稅年度發(fā)生的虧損，準(zhǔn)予向以后年度結(jié)轉(zhuǎn)，總結(jié)轉(zhuǎn)年限最長不得超過10年。

　　集成電路行業(yè)主要包括設(shè)計、制造和封裝測試。在市場規(guī)模方面，隨著我國集成電路成熟度的不斷提高，2015-2019年我國集成電路產(chǎn)量呈現(xiàn)不斷上升趨勢。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2019年我國集成電路產(chǎn)量達(dá)到2018.2億塊，同比增長16.02%；根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)預(yù)測2019年中國集成電路銷售收入達(dá)到7856億元，隨著2020年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣度回溫的信號逐漸明顯，2025年有望突破2萬億元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，A股電子板塊（申萬一級行業(yè)）內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)共有59家。從機(jī)構(gòu)關(guān)注度方面看，共有44只個股有機(jī)構(gòu)評級。其中北方華創(chuàng)（002371.SZ）有27家機(jī)構(gòu)評級，位居榜首。另外，韋爾股份（603501.SH）、兆易創(chuàng)新（603986.SH）、圣邦股份（300661.SZ）等17只個股均有10家以上機(jī)構(gòu)評級。

　　8月5日，A股三大指數(shù)低開后震蕩上行，科技股明顯升溫，國產(chǎn)芯片、半導(dǎo)體、軟件等科技類個股集體走高。TMT板塊四大一級行業(yè)指數(shù)全面上揚(yáng)，板塊單日市值增逾千億元。其中，SW計算機(jī)、SW電子、SW通訊和SW傳媒指數(shù)分別上漲 1.03%、0.95%、0.84%和0.55%，在28個申萬一級行業(yè)中分列第8位、第9位、第11位和第17位。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，TMT板塊四大一級行業(yè)共計有810家上市公司，8月5日的總市值較8月4日增長1386億元。其中，電子行業(yè)8月5日單日市值增長最多，為749.46億元。

　　從盤面來看，國產(chǎn)芯片、半導(dǎo)體、軟件等科技類個股集體走高。國產(chǎn)芯片概念方面，截至收盤，曉程科技（300139.SZ）、雷科防務(wù)（002423.SZ）、賽伍技術(shù)（603212.SH）、申通地鐵（600834.SH）等11只個股漲停。半導(dǎo)體概念方面，文一科技（600520.SH）、航錦科技（000818.SZ）、振華科技（000733.SH）等10只個股漲停。芯片龍頭中芯國際（688981.SH）上漲2.37%。

　　對利潤影響幾何？

　　按照國家對集成電路企業(yè)的所得稅減免政策，國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)將顯著受益于國家集成電路產(chǎn)業(yè)所得稅減免新政。

　　開源證券分析師劉翔表示，財稅政策再松綁，劍指高端IC自主可控�！度舾烧�策》在先進(jìn)制程芯片生產(chǎn)、芯片設(shè)計底層技術(shù)和核心集成電路廠商進(jìn)口需求這三個方面提出了更多的財稅減免政策。對于28納米以下先進(jìn)制程鼓勵政策，中芯國際和華虹半導(dǎo)體作為國產(chǎn)唯二實現(xiàn)28納米量產(chǎn)的代工廠商，該條政策近乎“私人定制”。

　　中信證券電子首席分析師徐濤也表示，A股上市公司中滿足擁有28nm及以下產(chǎn)線的公司為中芯國際。其子公司中芯上海、中芯天津、中芯北京分別自2004、2013、2015年起享受五免五減半政策，中芯北方（28nm）及中芯南方（14nm及以下）由于2019年尚未盈利，故尚未開始享受所得稅減免。

　　徐濤預(yù)計，假設(shè)中芯北方2021年開始盈利并計算免稅期，按照每年8億美金收入、10%凈利率的假設(shè)計算，2026年-2030年期間從五免五減半切換到十年免稅新政策帶來每年所得稅下降約1000萬美金。

　　中芯國際8月6日公布的2020年第二季度財報顯示，二季度，公司28納米及以下制程實現(xiàn)的收入占比進(jìn)一步提升，目前已累計達(dá)到9.1%，較上季度提升1.3個百分點。

　　根據(jù)國海證券電子行業(yè)首席分析師吳吉森對半導(dǎo)體核心企業(yè)的測算，免除所得稅后，中芯國際2019年的凈利潤為14.27億元，變動幅度為12%。此外，免除所得稅后，紫光國微、韋爾股份、卓勝微、芯朋微、華天科技、北方華創(chuàng)、華峰測控、安集科技、南大光電、晶瑞股份等10家A股上市公司2019年的凈利潤變動幅度也超過10%。其中，封裝測試領(lǐng)域的華天科技免除所得稅后凈利潤變動讓幅度最大，為23%，2019年的凈利潤增長6606.63萬元。

　　值得一提的是，《若干政策》發(fā)布之后，眾多投資者通過深交所互動易平臺和上證e互動平臺向A股公司提問是否受益于國務(wù)院印發(fā)的《若干政策》。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報記者不完全統(tǒng)計，8月4日至8月6日，共有30家公司做出回復(fù)。有的表示會受益于相關(guān)政策，有的表示持續(xù)關(guān)注并研究相關(guān)政策。

　　光大證券分析師劉凱表示，國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)將顯著受益所得稅減免政策。國內(nèi)半導(dǎo)體上市公司2019年的所得稅總額為25.67億元，半導(dǎo)體公司的利潤總額約為209.55億元。按照國家對集成電路企業(yè)的所得稅減免政策，未來三年半導(dǎo)體上市公司的大部分企業(yè)所得稅可免。國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)將顯著受益于國家集成電路產(chǎn)業(yè)所得稅減免新政。